医药行业CXO+2025H1业绩综述：产业复苏，配置拐点-250910-浙商证券

报告摘要

2022Q4-2025Q2全球医疗健康行业投融资季度金额基本平稳触底，25Q2国内和全球投融资绝对值同比和环比仍有进一步下降，但是叠加全球IPO持续改善、BD交易持续火爆，有望驱动需求端持 ➢ IPO融资：A股和美股触底，港股大幅回升。

核心要点

1、股价复盘：
2024.12.31至2025.09.04医疗研发外包指数上涨60.41%，跑赢医药生物
2、财务分析：
➢ 成长性：收入YOY趋势持续向好。
0.25pct，其中美迪西、泓博医药及药石科技提升较为明显，我们预计主要是产能利用率提升带来的积极变化。
3、思考与展望：
➢ 从以上财务数据和订单数据分析，我们认为CXO基本面拐点已经出现，并持续复苏。

报告信息

文件全名: 《医药行业CXO+2025H1业绩综述：产业复苏，配置拐点-250910-浙商证券-22页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 2024.12.31至2025.09.04医疗研发外包指数上涨60.41%，跑赢医药生物
2024Q1-2025Q2较多CXO龙头收入YOY环比逐季提升，大订单&投融资拖
2025Q1开始CXO单季度收入YOY平均值重回正增长
（2024Q1-2025Q1维度），达到8.2%，2025Q2收入YOY相较25Q1再提升，达到11.6%。
2025Q2平均毛利率32.45%（同比+0.18pct）。
核心议题: 创新药

常见问题

《医药行业CXO+2025H1业绩综述：产业复苏，配置拐点-250910-浙商证券》主要包含哪些内容?

2022Q4-2025Q2全球医疗健康行业投融资季度金额基本平稳触底，25Q2国内和全球投融资绝对值同比和环比仍有进一步下降，但是叠加全球IPO持续改善、BD交易持续火爆，有望驱动需求端持 ➢ IPO融资：A股和美股触底，港股大幅回升。核心数据:2024.12.31至2025.09.04医疗研发外包指数上涨60.41%，跑赢医药生物;2024Q1-2025Q2较多CXO龙头收入YOY环比逐季提升，大订单&投融资拖;2025Q1开始CXO单季度收入YOY平均值重回正增长。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由浙商证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 22。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了创新药等议题。