石油石化行业25H1业绩总结：大化工“反内卷”正当其时-250912-国联民生证券

报告摘要

25H1 业绩总结：大化工“反内卷”正 OPEC+超预期增产及美国“对等关税”压制需求导致油价承压，但大化工总体 CAPEX 持续负增 “反内卷”政策如果加速落地，我们建议重点关注以下三大

核心要点

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2025.09.09
2、《石油石化：深海：大化工大有可为》
2025.08.05
2025 年 4 月，由于特朗普所谓“对等关税”冲击全球需求，国际油价大幅下滑，
21.54%、20.83%。
2025 年以来化工品需求仍处于底部磨底阶段，叠加油价下行带来库存损失导致企

报告信息

文件全名: 《石油石化行业25H1业绩总结：大化工“反内卷”正当其时-250912-国联民生证券-38页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 持续负增长缓解了供应压力，在此背景下，
2025Q1 布伦特/WTI 油价均值为 66.71 美元/桶、63.80 美元/桶，分别同比下降
在油价同比下滑的情况下，上游龙头油气央企通过持续的降本增
2025M1-M8 PX-原油价差均值为 2422 元/吨，同比减少 21.66%，PX 盈
/1410 元/吨，分别累计同比增加 1.59%/增加 15.52%/减少 6.91%，成品油盈利能
核心议题: 环保

常见问题

《石油石化行业25H1业绩总结：大化工“反内卷”正当其时-250912-国联民生证券》主要包含哪些内容?

25H1 业绩总结：大化工“反内卷”正 OPEC+超预期增产及美国“对等关税”压制需求导致油价承压，但大化工总体 CAPEX 持续负增 “反内卷”政策如果加速落地，我们建议重点关注以下三大核心数据:持续负增长缓解了供应压力，在此背景下，;2025Q1 布伦特/WTI 油价均值为 66.71 美元/桶、63.80 美元/桶，分别同比下降;在油价同比下滑的情况下，上游龙头油气央企通过持续的降本增。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国联民生证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 38。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了环保等议题。