商贸零售行业9月投资策略暨美护财报总结：业绩分化仍延续，产品驱动显差异-250913-国信证券

报告摘要

美容护理行业细分板块及个股表现分化，行情震荡机构关注度有所提升。到宏观经济疲软以及行业竞争加剧的影响，美护行业 2025 年整体行业增速从社零数据来看，2025 年 1-6 月社零化妆品销售额 2290.8

核心要点

入 yoy+3.13%）>医美（收入 yoy-13.1%），其中个护板块国产替代趋势
证券分析师：张峻豪
证券分析师：孙乔容若
证券分析师：柳旭
特征三：基本面底部标的逐步呈现反转趋势。
而下半年基本面趋势来看，预计分化依旧加剧，具备强
001328.SZ
600315.SH

报告信息

文件全名: 《商贸零售行业9月投资策略暨美护财报总结：业绩分化仍延续，产品驱动显差异-250913-国信证券-14页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 亿元，同比增长 2.9%，低于社零总额 1-6 月的 5%增速。
看，2025Q2 美护板块整体收入同比增加 5.19%，较 Q1 环比有所放缓，基本
业指数上涨 15.92%，跑赢大盘 0.82pct，但板块机构持仓关注度正在逐步提
升，行业基金重仓持股配置比达 2.5%，环比提升 0.34pct。
一方面板块间分化明显，二季度呈现个护（收入 yoy+14.0%）>美妆（收
核心议题: 股价美股

常见问题

《商贸零售行业9月投资策略暨美护财报总结：业绩分化仍延续，产品驱动显差异-250913-国信证券》主要包含哪些内容?

美容护理行业细分板块及个股表现分化，行情震荡机构关注度有所提升。到宏观经济疲软以及行业竞争加剧的影响，美护行业 2025 年整体行业增速从社零数据来看，2025 年 1-6 月社零化妆品销售额 2290.8核心数据:亿元，同比增长 2.9%，低于社零总额 1-6 月的 5%增速。;看，2025Q2 美护板块整体收入同比增加 5.19%，较 Q1 环比有所放缓，基本;业指数上涨 15.92%，跑赢大盘 0.82pct，但板块机构持仓关注度正在逐步提。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由行业基金发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 14。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股价、美股等议题。