强者恒强还是高低切？-250906-华金证券

报告摘要

 牛市中占优行业多呈现强者恒强和高低切两种特征。复盘 2005 年以来 A 股 6 轮牛市前期、中期、后期三个阶段中领涨行业的特征，可以看到领涨行业主要分两类：

核心要点

2025 年 09 月 06 日
 强者恒强主要受产业趋势向上和政策积极、估值和情绪不高等因素驱动。
和产业趋势向上推动强势行业持续领涨，如 2008/11/4-2009/8/4 期间“四万亿”政
策驱动有色金属行业趋势上行、2016/2/29-2018/1/26 期间消费升级趋势下食品饮
料行业趋势上行、2020/3/23-2021/12/13 期间“双碳”政策推动新能源行业趋势上
业趋势上行的行业可能成为主线行业，如 2007 年的非银和地产景气、2015 年的
2025.8.31
2025.8.30

报告信息

文件全名: 《强者恒强还是高低切？-250906-华金证券-18页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 原因：强者恒强时领涨行业估值多中性偏低、成交额占比历史分位数不超过 80%。
现调整时估值分位数多超过 80%、成交额占比分位数也偏高。
值历史分位数分别为 74.9%、80.4，成交额占比历史分位数分别为 97.9%、96.9%，
以来消费电子、电新涨幅分别为 6.1%、9.9%。
超预期下降，美联储 9 月降息概率上升。
核心议题: A 股股市新股

常见问题

《强者恒强还是高低切？-250906-华金证券》主要包含哪些内容?

 牛市中占优行业多呈现强者恒强和高低切两种特征。复盘 2005 年以来 A 股 6 轮牛市前期、中期、后期三个阶段中领涨行业的特征，可以看到领涨行业主要分两类：核心数据:原因：强者恒强时领涨行业估值多中性偏低、成交额占比历史分位数不超过 80%。;现调整时估值分位数多超过 80%、成交额占比分位数也偏高。;值历史分位数分别为 74.9%、80.4，成交额占比历史分位数分别为 97.9%、96.9%，。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由华金证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 18。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了A 股、股市、新股等议题。