耐用消费产业行业研究：布局消费类政策催化与高低切共振的结构性机会-250906-国金证券

报告摘要

2025H1 中报披露完毕且经历了 1 周对密集中报信息的快速消化，开始寻找下一步配置方向。美国 8 月就业数据大幅不及预期，有望开启甚至加速美联储降息，市场可能对降息的斜率预计并不充分黄金价格有望带动相关消费品销量超预期，海外大型消费品公司若调低未来 1-2 个季度收入盈利展望（性价比驱动的除外）可能带

核心要点

消费中观策略&投资建议
自上而下中观分析：（1）
带动相关消费品销量超预期，海外大型消费品公司若调低未来 1-2 个季度收入盈利展望（性价比驱动的除外）可能带
一、消费中观策略
1.1 配置思路
自上而下中观分析：三大方向事件指引后续配置方向：（1）美国 8 月就业数据大幅
9 月 2 日发布的绍兴市提振消费政策中提出在

报告信息

文件全名: 《耐用消费产业行业研究：布局消费类政策催化与高低切共振的结构性机会-250906-国金证券-10页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 美国 8 月就业数据大幅不及预期，有望开启甚至加速美联储降息，市场可能对降息的斜率预计并不充分黄金价格有望
服装零售环比普遍有所改善，关注两个方向 1）有差别于行业独特α，今年或有显著弹性的标的，尤其是新零售
美妆护理：7 月化妆品零售回温，化妆品类零售同比提升 4.5%，增速环比 6 月提升 7.8pct。
家用电器：2025 年全球泛百寸电视出货量预计全年增长 48%。
全球智能家居清洁机器人全年出货量预计增长 28%，
核心议题: 新消费新零售消费品

常见问题

《耐用消费产业行业研究：布局消费类政策催化与高低切共振的结构性机会-250906-国金证券》主要包含哪些内容?

2025H1 中报披露完毕且经历了 1 周对密集中报信息的快速消化，开始寻找下一步配置方向。美国 8 月就业数据大幅不及预期，有望开启甚至加速美联储降息，市场可能对降息的斜率预计并不充分黄金价格有望带动相关消费品销量超预期，海外大型消费品公司若调低未来 1-2 个季度收入盈利展望（性价比驱动的除外）可能带核心数据:美国 8 月就业数据大幅不及预期，有望开启甚至加速美联储降息，市场可能对降息的斜率预计并不充分黄金价格有望;服装零售环比普遍有所改善，关注两个方向 1）有差别于行业独特α，今年或有显著弹性的标的，尤其是新零售;美妆护理：7 月化妆品零售回温，化妆品类零售同比提升 4.5%，增速环比 6 月提升 7.8pct。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国金证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 10。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了新消费、新零售、消费品等议题。