流动性跟踪：再迎跨季，这次有何不同？-250920-天风证券

报告摘要

本周资金面偏紧成为主旋律，扰动主要在于税期走款、政府债集中发行，北交所新股申购也一定程度放大资金需求，整体呈现几点特征：（1）资金利率大幅上行，为二季度以来相对高位，波动幅度加大；

核心要点

1、核心观点
展望跨季，资金季节性扰动增加的同时，今年非季节性因素叠加影响也值
2025 年 09 月 20 日
1 《固定收益：利率专题-存单：Q3 无
2 《固定收益：“风险管理降息”背后
3 《固定收益：二永交易择时再探讨信用策略系列》 2025-09-16
2、周度数据跟踪
1961 亿元，国债到期 3917 亿元、地方债到期 918 亿元，国债净缴款-897

报告信息

文件全名: 《流动性跟踪：再迎跨季，这次有何不同？-250920-天风证券-22页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: （1）公开市场：下周到期规模超 2 万亿元。
发行总额 7839 亿元，净融资额-4259 亿元，发行规模增加，净融资额增加。
下周，同业存单到期规模 9820 亿元，环周变动 881 亿元。
2. 公开市场：下周到期规模超 2 万亿元 ............................................................................................ 8
然而，阶段性波动或将增加，公开市场超 2 万亿元到期、股市走强、实体
核心议题: 股市新股

常见问题

《流动性跟踪：再迎跨季，这次有何不同？-250920-天风证券》主要包含哪些内容?

本周资金面偏紧成为主旋律，扰动主要在于税期走款、政府债集中发行，北交所新股申购也一定程度放大资金需求，整体呈现几点特征：（1）资金利率大幅上行，为二季度以来相对高位，波动幅度加大；核心数据:（1）公开市场：下周到期规模超 2 万亿元。;发行总额 7839 亿元，净融资额-4259 亿元，发行规模增加，净融资额增加。;下周，同业存单到期规模 9820 亿元，环周变动 881 亿元。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由天风证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 22。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股市、新股等议题。