光伏行业专题：顶层支持%2b市场化淘汰%2b技术迭代有望推动供给改善-250919-国金证券

报告摘要

光伏“反内卷”持续推进，供给侧调整成为行业关键因素。 2025 年 6 月底以来围绕光伏行业“反内卷”顶层信号密集释放，且规格持续提升，在避免低价竞争、推动存量产能退出等方面具有明显推进。

核心要点

2025 年 6 月底以来围绕光伏行业“反内卷”顶层信号
的产能调整案例（政策驱动的 2016-2017 年国内供改、政策+市场化兼有的日本水泥行业出清）进行复盘分析，以对
0.81 元/W（考
2 典型行业供给侧出清复盘：行政主导坚定淘汰落后产能，兼并重组提升集中度.......................... 6
2.1 2016-2017 年供改复盘：行政力量主导坚定淘汰落后产能，国企推动兼并重组 .................... 6
2.2 日本水泥行业出清复盘：政策引导产能快速收缩，市场化兼并重组提升集中度................... 11
3 光伏供给侧调整思路：能耗、质量或为落后产能出清抓手，关注多晶硅收储进展....................... 14
3.1 落后产能出清：顶层定调“依法依规”、“市场化法治化”，能耗、质量或成为本轮政策抓手........ 14

报告信息

文件全名: 《光伏行业专题：顶层支持%2b市场化淘汰%2b技术迭代有望推动供给改善-250919-国金证券-28页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 行业出清经验，考虑到光伏产能特点，我们预计多晶硅能耗、组件产品质量或将成为本轮产能出清的政策抓手，严格
预计后续二三线企业资金及偿债压力将逐步凸显，行业出清有望加速。
伏行业有望通过顶层支持+市场化淘汰+技术迭代结合的方式实现供给侧改善，预计后续关于产能、产品质量等相关的
图表 7： 2016-2018 年国内粗钢生产能力显著下降.................................................... 8
图表 10： 2016-2018 年国内粗钢生产能力显著下降.................................................. 10
核心议题: 光伏硅料

常见问题

《光伏行业专题：顶层支持%2b市场化淘汰%2b技术迭代有望推动供给改善-250919-国金证券》主要包含哪些内容?

光伏“反内卷”持续推进，供给侧调整成为行业关键因素。 2025 年 6 月底以来围绕光伏行业“反内卷”顶层信号密集释放，且规格持续提升，在避免低价竞争、推动存量产能退出等方面具有明显推进。核心数据:行业出清经验，考虑到光伏产能特点，我们预计多晶硅能耗、组件产品质量或将成为本轮产能出清的政策抓手，严格;预计后续二三线企业资金及偿债压力将逐步凸显，行业出清有望加速。;伏行业有望通过顶层支持+市场化淘汰+技术迭代结合的方式实现供给侧改善，预计后续关于产能、产品质量等相关的。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国金证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 28。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了光伏、硅料等议题。