固收视角：生产开工率多数上行，港口吞吐维持韧性-250915-华泰证券

报告摘要

月第二周，生产端来看，工业方面，货运量维持高位，用煤日耗和煤炭价格延续下行，水电对火电略有替代，但行业开工率整体上行，焦化、地炼、化工与汽车链等皆有修复；建筑业方面，水泥需求修复、供给低位运行，黑色供需偏

核心要点

000 华泰研究
2025 年 9 月 15 日│中国内地
1、消费：出行热度维持高位，汽车消费热度略有下行，快递揽收水平高位运行
2、地产：地产成交有所分化，房价待改善
3、生产：货运量热度延续，开工率数据多数上行
4、建筑业：建筑业施工资金同比下降，水泥需求强于供给、黑色供需有所下行、沥青开工率同比上行
5、外需：吞吐量维持韧性，运价走势分化
6、价格：铁矿石、焦炭、玻璃、有色价格上行，原油、螺纹价格下行

报告信息

文件全名: 《固收视角：生产开工率多数上行，港口吞吐维持韧性-250915-华泰证券-14页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 弱，基数对供给同比读数有支撑，库存延续上行，绝对水平超去年同期。
地产方面，新房环比下行，二手房环比修复，
同比中枢当月转正后基本持平，热度较上月有所修复，结构上二线偏强，房价有待企稳。
高位，运价整体有环比下行，但同比有所修复。
1）新房方面：新房成交环比下行，同比基本持平，结构上，三线城市相对领先。
核心议题: 货币政策

常见问题

《固收视角：生产开工率多数上行，港口吞吐维持韧性-250915-华泰证券》主要包含哪些内容?

月第二周，生产端来看，工业方面，货运量维持高位，用煤日耗和煤炭价格延续下行，水电对火电略有替代，但行业开工率整体上行，焦化、地炼、化工与汽车链等皆有修复；建筑业方面，水泥需求修复、供给低位运行，黑色供需偏核心数据:弱，基数对供给同比读数有支撑，库存延续上行，绝对水平超去年同期。;地产方面，新房环比下行，二手房环比修复，;同比中枢当月转正后基本持平，热度较上月有所修复，结构上二线偏强，房价有待企稳。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由华泰证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 14。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了货币政策等议题。