第四范式(6682.HK)标准化带来行业快速扩展，长期粘性、竞争力无虞-申万宏源-250905

报告摘要

——标准化带来行业快速扩展，长期粘性、竞争力无虞第四范式主要围绕其先知平台为企业提供 AI 能力，产品形态从标准到定制兼具。业务可以拆分为先知平台及产品（2024 年收入占比 70%）与应用开发及其他服务（2024

核心要点

1 第四范式：客户拓展与平台升级螺旋迭代 ...........................6
2 预期差详细拆解：工程化的基因、产品化的转型 ..............12
2.1 关键点一：to B 定制化盛行的中国如何做标准化？
2.2 关键点二：标准化给公司带来的改变可能是什么？
3 C 端消费电子业务打开全新增长空间 .................................24
4 Palantir 或为第四范式发展的先行指标 .............................26

报告信息

文件全名: 《第四范式(6682.HK)标准化带来行业快速扩展，长期粘性、竞争力无虞-申万宏源-250905-36页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 年收入预测 5.4x PS，我们认为公司合理市值可达 373 亿元，仍有 40%以上上涨空间。
3 C 端消费电子业务打开全新增长空间 .................................24
业务可以拆分为先知平台及产品（2024 年收入占比 70%）与应用开发及其他服务（2024
品具有较高粘性和复购率，成为收入增长保障。
可能每年带来 20 亿元以上收入体量。
核心议题: 股市股价

常见问题

《第四范式(6682.HK)标准化带来行业快速扩展，长期粘性、竞争力无虞-申万宏源-250905》主要包含哪些内容?

——标准化带来行业快速扩展，长期粘性、竞争力无虞第四范式主要围绕其先知平台为企业提供 AI 能力，产品形态从标准到定制兼具。业务可以拆分为先知平台及产品（2024 年收入占比 70%）与应用开发及其他服务（2024核心数据:年收入预测 5.4x PS，我们认为公司合理市值可达 373 亿元，仍有 40%以上上涨空间。;3 C 端消费电子业务打开全新增长空间 .................................24;业务可以拆分为先知平台及产品（2024 年收入占比 70%）与应用开发及其他服务（2024。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 36。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股市、股价等议题。