超盈国际控股(2111.HK)首次覆盖报告：低估值、高股息优质标的，增长潜力可期-250918-国泰海通证券

报告摘要

投资建议：我们看好公司发挥弹性面料领域多年经验，深化与国内 外知名运动户外品牌客户合作，凭借成熟海外产能在纺服制造贸易 别为 5.9、6.4、7.0 亿港元。

核心要点

1. 1.1. 深耕弹性面料超 20 年，高管经验丰富、团队稳定............................... 4
2. 1.2. 运动面料贡献过半收入，海外产能规模与国内相当 ............................ 5
3. 1.3. 发展历程：运动面料成为主业，供需实现再平衡 ................................ 6
4. 2. 运动面料驱动增长，供需再平衡下利润率持续修复................................... 8
5. 2.2. 供需再平衡、油价下行有望带动毛利率持续修复 ................................ 8
6. 3.1. 运动服装增速领跑其他服装，利好弹性面料生产商 .......................... 10
7. 3.2. 简约舒适内衣与运动文胸部分替代传统蕾丝钢圈内衣 ...................... 10
8. 3.3. 公司弹性面料产能位居全球前列，生意质量有提升空间................... 11

报告信息