策略点评：美联储降息之箭已在弦，全球钱往哪里跑？-250905-东吴证券

报告摘要

◼ JacksonHole 会议基调偏“鸽”，承认劳动力市场风险正在上升，暗示将于 9 月开我们认为除非在 9 月议息会议前，8 月就业数据显著增强（目前市场一致预期为新增 7.5 万人），且通胀环比增速>0.4%，否则降息已成定局。

核心要点

2025 年 09 月 05 日
◼ 展望未来，若 9 月美联储降息，全球大类资产可能如何演绎？
证券分析师
1、发达市场>新兴市场。
2、美股：鸽派信号强化风偏，预防式降息下，受益于经济逐步企稳，美股弹性较大。
3、美元：不一定下行。
4、美债：短端利率下行空间更大。
5、中国资产：降息是“锦上添花”，“以我为主”是主线。

报告信息

文件全名: 《策略点评：美联储降息之箭已在弦，全球钱往哪里跑？-250905-东吴证券-11页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 预期为新增 7.5 万人），且通胀环比增速>0.4%，否则降息已成定局。
全球流动性宽裕，发达市场企业盈利有韧性的背景下，我们预计发达市场很有可能再
后 1 个月，上涨幅度平均达 1.3%，会议后 3 个月内涨幅更大，平均达 5.5%（图 5）。
历史看，美元在鸽派会议一周后平均小幅下跌（-0.03%）转为上涨，未来一个月和三
个月平均上涨 0.25%、1.63%。
核心议题: A 股沪深港股美股

常见问题

《策略点评：美联储降息之箭已在弦，全球钱往哪里跑？-250905-东吴证券》主要包含哪些内容?

◼ JacksonHole 会议基调偏“鸽”，承认劳动力市场风险正在上升，暗示将于 9 月开我们认为除非在 9 月议息会议前，8 月就业数据显著增强（目前市场一致预期为新增 7.5 万人），且通胀环比增速>0.4%，否则降息已成定局。核心数据:预期为新增 7.5 万人），且通胀环比增速>0.4%，否则降息已成定局。;全球流动性宽裕，发达市场企业盈利有韧性的背景下，我们预计发达市场很有可能再;后 1 个月，上涨幅度平均达 1.3%，会议后 3 个月内涨幅更大，平均达 5.5%（图 5）。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由东吴证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 11。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了A 股、沪深、港股、美股等议题。