百度集团-SW(09888.HK)深度报告：AI芯片、AI云、AI智驾有望打开市值空间-250918-国信证券

报告摘要

• 在AI浪潮下百度的价值正迎来重估。百度集自研芯片（昆仑芯）、AI基础设施服务与AI应用场景于一体。 AI云营收快速起量，自动驾驶业务凭借成本优势加速出海，百度文库、网盘等应用付费潜力巨大，AI广告变现模式逐步落地。

核心要点

证券分析师：张伦可
证券分析师：刘子谭
百度公司概览:组织架构与业务构成

报告信息

文件全名: 《百度集团-SW(09888.HK)深度报告：AI芯片、AI云、AI智驾有望打开市值空间-250918-国信证券-36页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 25Q2百度核心广告业务占比约50%、是主要利润来源，在宏观经济及AI搜索转型背景
百度核心非在线营销（AI云、自动驾驶等业务）占比约30%，收入快速增长、利润改善明显。
• AI广告、数字人与Agent业务：7月移动端搜索结果页AI生成内容占比达64%（4月为35%），覆盖90%百度AppMAU，25Q2启动小规模商业化
25Q2代理生成广告收入环比增长50%，占核心在线营销收入的13%（Q1为9%）。
55%，占核心在线营销收入的3%，数字人与代理季度约25亿元收入。
核心议题: 宏观经济

常见问题

《百度集团-SW(09888.HK)深度报告：AI芯片、AI云、AI智驾有望打开市值空间-250918-国信证券》主要包含哪些内容?

• 在AI浪潮下百度的价值正迎来重估。百度集自研芯片（昆仑芯）、AI基础设施服务与AI应用场景于一体。 AI云营收快速起量，自动驾驶业务凭借成本优势加速出海，百度文库、网盘等应用付费潜力巨大，AI广告变现模式逐步落地。核心数据:25Q2百度核心广告业务占比约50%、是主要利润来源，在宏观经济及AI搜索转型背景;百度核心非在线营销（AI云、自动驾驶等业务）占比约30%，收入快速增长、利润改善明显。;• AI广告、数字人与Agent业务：7月移动端搜索结果页AI生成内容占比达64%（4月为35%），覆盖90%百度AppMAU，25Q2启动小规模商业化。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国信证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 36。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观经济等议题。