白酒行业深度研究报告：白酒周期，底部的信号-250921-华创证券
本轮白酒周期经历自 22 年来持续调整，供需压力从渠道受损传导至酒企报表受损， 对本轮周期筑底时点和节奏，市场仍有较大分歧。 本文通过复盘上轮周期 13-16 年
报告摘要
本轮白酒周期经历自 22 年来持续调整，供需压力从渠道受损传导至酒企报表受损， 对本轮周期筑底时点和节奏，市场仍有较大分歧。 本文通过复盘上轮周期 13-16 年
核心要点
- 二、本轮周期：调整行至何处？
- 1、供给出清是筑底的前提：茅台再降速，带动全行业报表加速出清.................. 12
- 2、25Q4（三季报验证期）或将迎“报表-动销”收敛拐点 ................................... 13
- 3、持续观察底部信号：一是酒企及渠道现金流，二是老酒价格 ......................... 14
- 三、板块行情：股价领先行业基本面多久见底？
- 四、投资建议：优先不杀业绩者、质优出清者、深度变革者 ................................... 21
报告信息
- 文件全名
- 《白酒行业深度研究报告：白酒周期，底部的信号-250921-华创证券-24页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 经历三个阶段：第一阶段是 14 年起龙头茅台连续三年低个位数增长目标，其
- 对本轮周期筑底时点和节奏，市场仍有较大分歧。
- 第三阶段是 16 年需求侧好转，行业信心于年初逐步提升，白酒批价于年中随
- 好转，行业周期正式行至右侧，并至 17 年全面加速。
- 阶梯式下行已超三年，25Q4 或将迎供需第一个拐点。
- 核心议题
常见问题
《白酒行业深度研究报告：白酒周期，底部的信号-250921-华创证券》主要包含哪些内容?
本轮白酒周期经历自 22 年来持续调整，供需压力从渠道受损传导至酒企报表受损， 对本轮周期筑底时点和节奏，市场仍有较大分歧。 本文通过复盘上轮周期 13-16 年核心数据:经历三个阶段：第一阶段是 14 年起龙头茅台连续三年低个位数增长目标，其;对本轮周期筑底时点和节奏，市场仍有较大分歧。;第三阶段是 16 年需求侧好转，行业信心于年初逐步提升，白酒批价于年中随。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由华创证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 24。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了资本市场、股价、沪深等议题。
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