9月大类资产配置展望：注重黄金交易机会，权益市场赔率下降-250906-招商证券
A 股展望：调降乐观情况下的上涨空间，把握景气度改善和低估双主线。 权益市场大幅上涨，兑现部分乐观预期，随着 ERP 持续下行，估值提升空间 被进一步压缩，乐观情况下年内中证 800 估值涨幅预期从约 12%调降至约
报告摘要
A 股展望：调降乐观情况下的上涨空间，把握景气度改善和低估双主线。 权益市场大幅上涨，兑现部分乐观预期，随着 ERP 持续下行，估值提升空间 被进一步压缩，乐观情况下年内中证 800 估值涨幅预期从约 12%调降至约
核心要点
- 2025 年 9 月 6 日
- ——9 月大类资产配置展望
- A 股展望：调降乐观情况下的上涨空间，把握景气度改善和低估双主线。
- 8 月末 AH 溢价率水平 124.07%，
- 当前水平，或延续小幅反弹的趋势。
- 债券展望：权益盈利预期提升推动利率中枢上移。
- 2025 年预期中枢为上市公司口径下 1.42%，上限 1.83%、工业企业口径下
- 1.57%，上限 1.98%，本期 A 股盈利增速预期从 0.07%上调至 0.80%，推动利
报告信息
- 文件全名
- 《9月大类资产配置展望：注重黄金交易机会，权益市场赔率下降-250906-招商证券-29页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 当前利率点位从中长期看有下降空间，但短期利率市场仍维
- 新的估值历史分位数为 48%，尚有上升空间，且全球央行持续 4 个月购入黄
- 注重黄金交易机会，权益市场赔率下降
- 被进一步压缩，乐观情况下年内中证 800 估值涨幅预期从约 12%调降至约
- 4%，使得乐观情况下中证 800 年内收益预期从约 18%调降至约 9%。
- 核心议题
常见问题
《9月大类资产配置展望：注重黄金交易机会，权益市场赔率下降-250906-招商证券》主要包含哪些内容?
A 股展望：调降乐观情况下的上涨空间，把握景气度改善和低估双主线。 权益市场大幅上涨，兑现部分乐观预期，随着 ERP 持续下行，估值提升空间 被进一步压缩，乐观情况下年内中证 800 估值涨幅预期从约 12%调降至约核心数据:当前利率点位从中长期看有下降空间，但短期利率市场仍维;新的估值历史分位数为 48%，尚有上升空间，且全球央行持续 4 个月购入黄;注重黄金交易机会，权益市场赔率下降。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由招商证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 29。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了资产配置等议题。
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