【粤开宏观】本轮反内卷与供给侧改革有何不同-250831-粤开证券

反内卷和供给侧改革背后的核心矛盾都是供需结构性失衡，其相似点主要体 现在供需结构性失衡引发的四个共同现象：一是工业企业产能利用率显著下 降，二是工业品价格大幅下跌，三是企业利润下滑，四是经济下行压力加大。核心数据:图表 1： 两轮改革前期，工业企业产能利用率均显著下降 ........................................................................................ 4;图表 7： 房地产投资、商品房销售面积、政府土地出让收入增速持续 40 个月以上负增长 .................................. 7;引言：市场上有观点认为“反内卷”就是新一轮供给侧改革，称其为“供给。

本报告由粤开证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文约 16。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了宏观经济、宏观研究等议题。