【宏观专题】对近期人民币汇率走势的思考：一条主线、两个交易因素、罕见的政策推动-250901-华创证券

报告摘要

G20 大阪第二次会晤前）有多重相似之处，包括经济尚未验证（国内 PMI 低位震荡），人民币资产上涨（A 股反弹），中美关系缓和预期升温，2018-19 年

核心要点

2025 年 09 月 01 日
一、一条主线、两个交易因素、罕见的政策推动
8 月 29 日 7.1030，单周接连升破 7.12、7.11 关口，即期汇率也随之由 7.1805
升值至 7.1330，引发我们对于人民币趋势变化的思考。
（一）一条主线：人民币趋势变化以基本面数据为先导
从汇率基本分析范式出发，人民币汇率趋势变化需要经济基本面数据的配合，
回顾历史数据可以看到，人民币汇率的趋势性升值
背后则是 PMI 趋势上行，带动净结汇率持续震荡上行。

报告信息

文件全名: 《【宏观专题】对近期人民币汇率走势的思考：一条主线、两个交易因素、罕见的政策推动-250901-华创证券-17页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 汇率指数较中国出口份额拟合中枢仍然略偏低 0.9%，处于合理波动中枢区间，
G20 大阪第二次会晤前）有多重相似之处，包括经济尚未验证（国内 PMI 低
升值至 7.1330，引发我们对于人民币趋势变化的思考。
（一）一条主线：人民币趋势变化以基本面数据为先导
从汇率基本分析范式出发，人民币汇率趋势变化需要经济基本面数据的配合，
核心议题: PMI汇率人民币汇率

常见问题

《【宏观专题】对近期人民币汇率走势的思考：一条主线、两个交易因素、罕见的政策推动-250901-华创证券》主要包含哪些内容?

G20 大阪第二次会晤前）有多重相似之处，包括经济尚未验证（国内 PMI 低位震荡），人民币资产上涨（A 股反弹），中美关系缓和预期升温，2018-19 年核心数据:汇率指数较中国出口份额拟合中枢仍然略偏低 0.9%，处于合理波动中枢区间，;G20 大阪第二次会晤前）有多重相似之处，包括经济尚未验证（国内 PMI 低;升值至 7.1330，引发我们对于人民币趋势变化的思考。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由华创证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 17。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了PMI、汇率、人民币汇率等议题。