“月度前瞻”系列专题之二：8月经济，“景气”分水岭？+-250902-申万宏源

报告摘要

基数走高与“转口关税”或扰动出口，但在外需改善与份额提升下，8 月出口的回落压力或相对可 zhaowei@swsresearch.com tuqiang@swsresearch.com

核心要点

1. 需求：外需或阶段性好于内需 ....................................... 6
2. 供给：生产景气方向或也聚焦“出口链” ...................... 9
3. 通胀：需求修复偏慢下，价格或延续弱势 .................... 12
4. 生产高频跟踪：工业生产分化，基建开工回落 ............. 15
5. 需求高频跟踪：地产成交改善，人流出行强度回落 ...... 18
6. 物价高频跟踪：农产品价格回落、工业品价格回升 ...... 22

报告信息

文件全名: 《“月度前瞻”系列专题之二：8月经济，“景气”分水岭？+-250902-申万宏源-25页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 居民出行热度持续高位，8 月以来全国迁徙规模指数、国内执行航班架次同比分别 14.1%、1.6%，
加工贸易进口、出口生产等领先指标均显示 8 月出口或维持韧性，预计 5.1%。
多地国补重启，但部分地区资金使用受限令国补对商品零售支撑有限，预计 8 月社零同比 4.4%；
频指标中，8 月乘用车零售、白色家电销售额同比分别仅 0.8%、2.1%。
卫等支出力度，8 月服务业投资或可对冲制造业投资下行压力，预计整体投资增速持平前月(1.6%)。
核心议题: GDP通胀CPIPPI

常见问题

《“月度前瞻”系列专题之二：8月经济，“景气”分水岭？+-250902-申万宏源》主要包含哪些内容?

基数走高与“转口关税”或扰动出口，但在外需改善与份额提升下，8 月出口的回落压力或相对可 zhaowei@swsresearch.com tuqiang@swsresearch.com核心数据:居民出行热度持续高位，8 月以来全国迁徙规模指数、国内执行航班架次同比分别 14.1%、1.6%，;加工贸易进口、出口生产等领先指标均显示 8 月出口或维持韧性，预计 5.1%。;多地国补重启，但部分地区资金使用受限令国补对商品零售支撑有限，预计 8 月社零同比 4.4%；。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 25。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了GDP、通胀、CPI、PPI等议题。