中资境外债系列报告之一，中资美元债全景：从行情特征到利差挖掘-250822-国泰海通证券

报告摘要

2025 年至今，中资美元债收益率整体下行，利差总体压缩；中资美元债收益率的变化节奏受美债波动影响较大，而高收益中资美元债收益率表现则相对独立，走势更多受到信用风险以及行业政

核心要点

2.2. 存量特征：板块分布、期限结构、票息图谱 ........................................ 5
1. 2025 年中资美元债市场回顾
2025 年至今，中资美元债收益率整体下行，利差总体压缩
步信号释放，美债利率整体呈下行趋势，在此背景下，中资美元债投资级板
3 月中旬开始，美国关税政策调整引发市场波动，不确定性大
5 月下旬，
2025 年 1 月受到万科相关信用事件影响，中资美元

报告信息

文件全名: 《中资境外债系列报告之一，中资美元债全景：从行情特征到利差挖掘-250822-国泰海通证券-11页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 模同比显著回升，但净融资仍受到期债务压力制约。
处于 2020 年以来 76%分位数水平，今年以来震荡回落但仍处相对
10%-15%区间、剩余期限 1-2 年的个券，若发行人基本面未发生实
股息率下降+债市回调，30 年国债性价比回升
核心议题: 债券国债债市

常见问题

《中资境外债系列报告之一，中资美元债全景：从行情特征到利差挖掘-250822-国泰海通证券》主要包含哪些内容?

2025 年至今，中资美元债收益率整体下行，利差总体压缩；中资美元债收益率的变化节奏受美债波动影响较大，而高收益中资美元债收益率表现则相对独立，走势更多受到信用风险以及行业政核心数据:模同比显著回升，但净融资仍受到期债务压力制约。;处于 2020 年以来 76%分位数水平，今年以来震荡回落但仍处相对;10%-15%区间、剩余期限 1-2 年的个券，若发行人基本面未发生实。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国债期货发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 11。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、国债、债市等议题。