中银量化大类资产跟踪：微盘股超额收益继续上行，拥挤度小幅下调-中银证券-250804

本周 A 股下跌，港股下跌，美股下跌，其他海外权益市场普遍下跌。 成长较红利占优，小盘较大盘占优，微盘股 成长 vs 红利：成长风格拥挤度及超额净值持续处于历史低位；核心数据:基金发行：近 1 月股票主动型基金发行总规模为 95.4 亿元，边际上;规模为 304.4 亿元，边际上升，处于历史极高分位（92%）。;微盘股 vs 基金重仓：微盘股拥挤度下降至历史均衡位置；。

本报告由月股票主动型基金发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文约 30。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了A 股、股票市场、港股、美股等议题。