中国金茂(0817.HK)积极转变，焕新启航-250820-申万宏源

报告摘要

变化 1：管理层新任，降本增效、运营创标。公司主席兼执行董事陶天海 2023 年 4 月起出任执行董事兼首席执行官，2025 年 3 月任职公司主席，曾带领华东区域快速扩张，期

核心要点

2. 变化 2：大股东中化集团净增 256 亿元支持发展 ...............6
3. 变化 3：25 年前 7 月拿地销售均大幅跑赢行业 ..................7
4. 变化 4：减值计提相对充分，逐步消化历史包袱 ..............10
5. 变化 5：金玉满堂新产品系重塑好房子标杆 .....................14
6. 盈利预测和估值：给予目标市值 313 亿港元 ....................16
7. 投资分析意见：积极转变，焕新启航，首次覆盖、并给予“买

报告信息

文件全名: 《中国金茂(0817.HK)积极转变，焕新启航-250820-申万宏源-20页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 司将受益于目前结构性涨价的一二线城市核心地段新房市场，预计公司 25-27 年归母净利
间华东区域从 2011 年 1 个项目发展至 2024 年贡献公司销售额的 40%。
变化 2：大股东中化集团净增 256 亿元支持发展。
中化集团持股 38.38%，平安人寿和新华人寿分别持股 13.23%和 9.14%；
至 2024 年末，公司应付中化集团款项余额 227 亿元，同比+87%；
核心议题: 股市股价

常见问题

《中国金茂(0817.HK)积极转变，焕新启航-250820-申万宏源》主要包含哪些内容?

变化 1：管理层新任，降本增效、运营创标。公司主席兼执行董事陶天海 2023 年 4 月起出任执行董事兼首席执行官，2025 年 3 月任职公司主席，曾带领华东区域快速扩张，期核心数据:司将受益于目前结构性涨价的一二线城市核心地段新房市场，预计公司 25-27 年归母净利;间华东区域从 2011 年 1 个项目发展至 2024 年贡献公司销售额的 40%。;变化 2：大股东中化集团净增 256 亿元支持发展。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 20。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股市、股价等议题。