证券Ⅱ行业：重视资金结构性力量，四重逻辑战略看多券商-250805-广发证券

报告摘要

增量资金有望接力入市，券商业务有望全面受益。根据 wind，国内市场杠杆及活跃资金有所回暖，但 25 年 7 月底不到 10%的两融成交占比较历史高点仍有较大提升空间。

核心要点

2025 年 8 月 5 日
分析师：
2018 年以来，随着长端利率趋势下行，债市收益推动固收类资产占
2024 年底上市券商平均自营权益类占净资本比重为 20.2%，较 16 年以来的高点仍有 42%的提升空间。
2023 年以来多措并举推动地方债务风险缓释，据 IMF 披露的中国金融体
2024 年以来房地产政策“组合拳”成效凸显，高质量发
展趋势下市场信心稳步增强，城投、地产风险缓释降低金融机构的“非标”风险。
43 家上市券商减值合计于 2020 年越过历史高点后大幅下降。

报告信息

文件全名: 《证券Ⅱ行业：重视资金结构性力量，四重逻辑战略看多券商-250805-广发证券-13页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 月底不到 10%的两融成交占比较历史高点仍有较大提升空间。
增量资金接力入市打开券商经纪、两融、资管、投行等业务的增长空间，证券行业有望进入新一轮增长期。
2024 年底上市券商平均自营权益类占净资本比重为 20.2%，较 16 年以来的高点仍有 42%的提升空间。
储蓄余额从 20 年末的 93 万亿元增至 162 万亿元，考虑到居民超额储蓄占比升至高位以及储蓄定期化的积累，
系稳定评估（FSSA）报告，截至 2024 年底，我国地方政府融资平台的债务余额约为 15 万亿元，同比下降 25%；
核心议题: 资本市场股市

常见问题

《证券Ⅱ行业：重视资金结构性力量，四重逻辑战略看多券商-250805-广发证券》主要包含哪些内容?

增量资金有望接力入市，券商业务有望全面受益。根据 wind，国内市场杠杆及活跃资金有所回暖，但 25 年 7 月底不到 10%的两融成交占比较历史高点仍有较大提升空间。核心数据:月底不到 10%的两融成交占比较历史高点仍有较大提升空间。;增量资金接力入市打开券商经纪、两融、资管、投行等业务的增长空间，证券行业有望进入新一轮增长期。;2024 年底上市券商平均自营权益类占净资本比重为 20.2%，较 16 年以来的高点仍有 42%的提升空间。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由严漪澜并非香港证券及期货发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 13。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了资本市场、股市等议题。