小米集团-W(1810+HK)手机大盘承压，汽车毛利率超预期-250820-华泰证券

报告摘要

2025 年 8 月 20 日│中国香港小米发布 2Q25 业绩，总收入 1,160 亿元，同比增长 30.5%，环比增长 4.2%；经调整净利润同比增长 75.4%至人民币 108 亿元。

核心要点

2025 年 8 月 20 日│中国香港
65.40
22.5%，同比提升 1.8 个百分点，但较 1Q25 的 22.8%环比微降 0.3 个百分
展望下半年：1）手机。
近期行业“反内卷”趋势下，建议关注汽车产能的扩张进度。
展望未来：1）受益于小米汽车的高端
“反内卷”趋势下，短期汽车厂商产能增长或有所放缓，建议关注公司产能
6 个月平均日成交额 (港币百万)

报告信息

文件全名: 《小米集团-W(1810+HK)手机大盘承压，汽车毛利率超预期-250820-华泰证券-11页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 利润率的扩张得益于规模效应、核心零部件成本下降以及高端车型
“反内卷”趋势下，短期汽车厂商产能增长或有所放缓，建议关注公司产能
小米发布 2Q25 业绩，总收入 1,160 亿元，同比增长 30.5%，环比增长 4.2%；
经调整净利润同比增长 75.4%至人民币 108 亿元。
22.5%，同比提升 1.8 个百分点，但较 1Q25 的 22.8%环比微降 0.3 个百分
核心议题: 宏观经济汇率

常见问题

《小米集团-W(1810+HK)手机大盘承压，汽车毛利率超预期-250820-华泰证券》主要包含哪些内容?

2025 年 8 月 20 日│中国香港小米发布 2Q25 业绩，总收入 1,160 亿元，同比增长 30.5%，环比增长 4.2%；经调整净利润同比增长 75.4%至人民币 108 亿元。核心数据:利润率的扩张得益于规模效应、核心零部件成本下降以及高端车型;“反内卷”趋势下，短期汽车厂商产能增长或有所放缓，建议关注公司产能;小米发布 2Q25 业绩，总收入 1,160 亿元，同比增长 30.5%，环比增长 4.2%；。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由华泰证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 11。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观经济、汇率等议题。