消费行业：透过当前消费特征看未来消费前景-250826-招商证券

报告摘要

目前消费特点有哪些：1）与疫情前相比，消费增速中枢明显下移。费同比增速在 2024 年、2025 年分别达到 3.5%、5.0%，而 2009 至 2019 年的 2）居民消费意愿不足，单位商务消费收缩明显。

核心要点

2025 年 08 月 25 日
2023 年 Q2 以来，单位商务消费增速持续下滑，连续 9
2024 年至今，餐饮消费增速平均 4.8%，商品零售
2018 年消费贡献最大的人群是 70 后、80
2022 年消费贡献最大的人群演变成
80 后，同时 90 后成为消费占比增幅最大的群体，而 70 后消费比重则较
2018 年大幅下滑。
70 后在过往十多年间始终是中国消费市场的核心支撑，随着逐步进入退休年

报告信息

文件全名: 《消费行业：透过当前消费特征看未来消费前景-250826-招商证券-16页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 费同比增速在 2024 年、2025 年分别达到 3.5%、5.0%，而 2009 至 2019 年的
个季度负增长，对整体消费造成较大拖累。
2024 年至今，餐饮消费增速平均 4.8%，商品零售
增速 4.15%，远低于 2009—2019 年平均增速，而服务消费增速在 9.5%左
体而言，尽管过去 10 多年并非消费的主要群体，但其消费增速增长较快，
核心议题: 通胀PPI汇率人民币汇率

常见问题

《消费行业：透过当前消费特征看未来消费前景-250826-招商证券》主要包含哪些内容?

目前消费特点有哪些：1）与疫情前相比，消费增速中枢明显下移。费同比增速在 2024 年、2025 年分别达到 3.5%、5.0%，而 2009 至 2019 年的 2）居民消费意愿不足，单位商务消费收缩明显。核心数据:费同比增速在 2024 年、2025 年分别达到 3.5%、5.0%，而 2009 至 2019 年的;个季度负增长，对整体消费造成较大拖累。;2024 年至今，餐饮消费增速平均 4.8%，商品零售。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由招商证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 16。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了通胀、PPI、汇率、人民币汇率等议题。