石药集团(01093.HK)创新管线步入兑现期，海外授权彰显平台价值-250811-天风证券

报告摘要

授权收入+新增品种有望带来业绩增量，八大平台彰显研发实力石药集团是一家集研发、生产和销售于一体创新制药企业，成药业务为第一大业务，近年来受核心产品恩必普医保价格调整及集采影响业绩短期承

核心要点

2025 年 08 月 11 日
14.95 亿元，同比下降 8 .3%
6 个月评级
10.36 港元
18.63 港元
10.74/4.27
2023 年 7 月，SYS6010 启动海外临床试验，有望积累一定量

报告信息

文件全名: 《石药集团(01093.HK)创新管线步入兑现期，海外授权彰显平台价值-250811-天风证券-32页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 2025Q1，公司实现收入 70.15 亿元，同比下降 21.9%；
14.95 亿元，同比下降 8 .3%；
其中成药业务收入同比下降 27.3%，但其中新
增授权收入达 7 .18 亿元，显著缓冲了集采与医保政策带来的压力。
复星医药为可比公司，可比公司 2025 年平均 PE 为 32x，我们预测公司
核心议题: 股价港股

常见问题

《石药集团(01093.HK)创新管线步入兑现期，海外授权彰显平台价值-250811-天风证券》主要包含哪些内容?

授权收入+新增品种有望带来业绩增量，八大平台彰显研发实力石药集团是一家集研发、生产和销售于一体创新制药企业，成药业务为第一大业务，近年来受核心产品恩必普医保价格调整及集采影响业绩短期承核心数据:2025Q1，公司实现收入 70.15 亿元，同比下降 21.9%；;14.95 亿元，同比下降 8 .3%；;其中成药业务收入同比下降 27.3%，但其中新。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由天风证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 32。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股价、港股等议题。