瑞声科技(02018.HK)深度研究报告：多元布局消费电子业务，光学及XR有望驱动新增长-华创证券-250811

报告摘要

多元布局消费电子业务，光学及 XR 有望驱中高端声学龙头，新品放量在即有望大幅提升业绩。是感知体验解决方案的领导者，在声学器件、触控马达、光学、精密结构件、

核心要点

一、瑞声科技：中高端声学龙头，布局 VC 等新业务有望大幅提升业绩 ................. 7
二、光学业务：引领 WLG 玻塑混合镜头，加速布局 XR 领域................................ 12
（一）智能手机市场需求逐步复苏，手机高端化趋势带动光学升级 ....................... 12
（二）玻塑混合镜头提供优异光学性能，有望成为手机镜头新趋势 ....................... 14
2、Pancake 成为 XR 主流光学方案，瑞声推出苹果同款 3P Pancake 光机模组 ... 20
3、衍射光波导为 AR 光学趋势，瑞声单层光波导镜片提供轻薄舒适佩戴体验 .. 21
三、电磁传动及精密结构件：线性马达领域拓展，VC 布局受益端侧 AI 趋势 ...... 24
四、声学业务：端侧 AI 推动声学零组件规格升级，收购 PSS 拓展车载市场 ........ 31

报告信息

文件全名: 《瑞声科技(02018.HK)深度研究报告：多元布局消费电子业务，光学及XR有望驱动新增长-华创证券-250811-42页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 球化布局拓展全球汽车声学和电动汽车市场的增长空间。
务：目前单机摄像头数量增长趋缓，光学升级核心关注性能的差异化升级。
升级主要通过增加摄像头个数，而目前单机摄像头数量增长趋缓，光学升级核
我们预计公司 25-27 年实现归母净利润 23.62/27.7/31.62 亿元，参考歌尔
较快，各项目增长预期明确，给予公司 2026 年 20 倍 PE，目标股价 50.76 港
核心议题: 股权股价

常见问题

《瑞声科技(02018.HK)深度研究报告：多元布局消费电子业务，光学及XR有望驱动新增长-华创证券-250811》主要包含哪些内容?

多元布局消费电子业务，光学及 XR 有望驱中高端声学龙头，新品放量在即有望大幅提升业绩。是感知体验解决方案的领导者，在声学器件、触控马达、光学、精密结构件、核心数据:球化布局拓展全球汽车声学和电动汽车市场的增长空间。;务：目前单机摄像头数量增长趋缓，光学升级核心关注性能的差异化升级。;升级主要通过增加摄像头个数，而目前单机摄像头数量增长趋缓，光学升级核。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由华创证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 42。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了股权、股价等议题。