日本泡沫之后杠杆去化之路-250819-中信建投

报告摘要

日本泡沫经济破裂之后实施了多年量化宽松，持续低利率将更多 “廉价”日本资金泵到全球市场，这既是理解全球美元流动性的 zhoujunzhi@csc.com.cn

核心要点

一、泡沫期间，企业杠杆囤地炒股，居民卖地买房炒股。
1989 年不含土地的非金融资产增量甚至为 0.
1989 年，居民购买了 58 万亿日元的不动产（住宅），较 1980 年增加 73.4%
15 万亿日元的股票、债券等金融
25 万亿日元的保险和养老金准备金，增长 279%。
1989 年，房地产业和金融保险业贷款同比分别为 14.1%和 18.9%，均高于总贷款增速（9.9%），制造业贷款增速
二、泡沫破裂后，企业破产，开始去杠杆
1991 年，企业破产数量突破 1 万家，债务总额超 8 万亿日元，同比增长 3 倍。

报告信息

文件全名: 《日本泡沫之后杠杆去化之路-250819-中信建投-29页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 企业资产缩水，融资规模也断崖式下降，不得已忍痛割肉，开始去杠杆。
1989 年，居民购买了 58 万亿日元的不动产（住宅），较 1980 年增加 73.4%；
25 万亿日元的保险和养老金准备金，增长 279%。
1989 年，房地产业和金融保险业贷款同比分别为 14.1%和 18.9%，均高于总贷款增速（9.9%），制造业贷款增速
1991 年，企业破产数量突破 1 万家，债务总额超 8 万亿日元，同比增长 3 倍。
核心议题: 保险保险业

常见问题

《日本泡沫之后杠杆去化之路-250819-中信建投》主要包含哪些内容?

日本泡沫经济破裂之后实施了多年量化宽松，持续低利率将更多 “廉价”日本资金泵到全球市场，这既是理解全球美元流动性的 zhoujunzhi@csc.com.cn核心数据:企业资产缩水，融资规模也断崖式下降，不得已忍痛割肉，开始去杠杆。;1989 年，居民购买了 58 万亿日元的不动产（住宅），较 1980 年增加 73.4%；;25 万亿日元的保险和养老金准备金，增长 279%。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由本报告由中信建投证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 29。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了保险、保险业等议题。