擎画“完美故事”系列报告(三)：算力“五条悟”-250817-西部证券

报告摘要

算力正式进入主升行情，成为市场核心主线！即将进入类似 2013 年的移动互联网的戴维斯双击的行情。曹柳龙 S0800525010001

核心要点

2025 年 08 月 17 日
 核心结论
初 Deepseek 的爆火后市场逐渐回归理性，AI 流量已经回到了历史趋势线之上。
过假设中美 AI 流量的变化来假设中美 AI 产业链的行情趋势：中性假设下，算力
（2）中期看：①从股价趋势看：中性假设下算力芯片/电源/存储/服务器等中美

报告信息

文件全名: 《擎画“完美故事”系列报告(三)：算力“五条悟”-250817-西部证券-22页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 图 15：谨慎/中性/乐观假设下 AH 股相对美股预期空间为 0.9%/4.3%/42.1% ....................... 13
图 16：谨慎/中性/乐观假设下 AH 股互联网公司相对美股的预期空间为 0.8%/13.8%/51.2%14
图 17：谨慎/中性/乐观假设下 AH 股芯片公司相对美股的预期空间为 42.4%/20.5%/84.4% . 14
图 18：谨慎/中性/乐观假设下 AH 股配套算力公司相对美股的预期空间为-9.6%/-4.1%/21.8%
增长源自于模型参数和 Agent 放量增长之间的“此消彼长”：年初以来虽然大模
核心议题: 芯片

常见问题

《擎画“完美故事”系列报告(三)：算力“五条悟”-250817-西部证券》主要包含哪些内容?

算力正式进入主升行情，成为市场核心主线！即将进入类似 2013 年的移动互联网的戴维斯双击的行情。曹柳龙 S0800525010001核心数据:图 15：谨慎/中性/乐观假设下 AH 股相对美股预期空间为 0.9%/4.3%/42.1% ....................... 13;图 16：谨慎/中性/乐观假设下 AH 股互联网公司相对美股的预期空间为 0.8%/13.8%/51.2%14;图 17：谨慎/中性/乐观假设下 AH 股芯片公司相对美股的预期空间为 42.4%/20.5%/84.4% . 14。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由西部证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 22。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了芯片等议题。