美国劳动力市场：脆弱的“紧平衡”-250804-申万宏源

报告摘要

zhaowei@swsresearch.com 陈达飞 A0230524080010 chendf@swsresearch.com

核心要点

一、美国劳动力市场：脆弱的“紧平衡” ........................... 6
5、6 月数据下修是核心 ........................ 6
（三）就业市场趋势如何？
（四）下半年美国经济趋势如何？
延续放缓趋势，劳动力市场“最差的
二、海外大类资产&基本面&重要事件：8 月 1 日后，美国平
三、全球宏观日历：关注美国 ISM 服务业 PMI ............... 32

报告信息

文件全名: 《美国劳动力市场：脆弱的“紧平衡”-250804-申万宏源-33页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 下半年，美国失业率易上难下，高位区间或在 4.5%左右。
下半年仍是数据验证期，8 月 1 日后，美国加权平均关税税率已升至约 18.3%；
7 月非农数据发布后，市场定价 9 月降息 25bp 的概率升至 80%。
市场认为 9 月降息的概率已高达 80%。
假设通胀符合预期，4.3%以上的失业率或可锁定 9 月降息。
核心议题: GDP通胀PMI

常见问题

《美国劳动力市场：脆弱的“紧平衡”-250804-申万宏源》主要包含哪些内容?

zhaowei@swsresearch.com 陈达飞 A0230524080010 chendf@swsresearch.com核心数据:下半年，美国失业率易上难下，高位区间或在 4.5%左右。;下半年仍是数据验证期，8 月 1 日后，美国加权平均关税税率已升至约 18.3%；;7 月非农数据发布后，市场定价 9 月降息 25bp 的概率升至 80%。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 33。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了GDP、通胀、PMI等议题。