利率专题：再论“看股做债”-250820-天风证券

报告摘要

当前而言，市场仍较关注股债“跷跷板”效应，今年以来，市场交易主线逐步切换之下，债市总体呈现出“先上-后下-再上”的“N”型走势，曲线形态表现为“熊平-牛陡- 熊陡”的变化。

核心要点

8 月 18 日，A 股三大指数齐创新高，两市全天成交额 2.76 万亿元。
7 月非银存款大幅增长
2.14 万亿，而居民存款减少 1.1 万亿。
万户，较去年同比增长 71%，反映居民存款向权益等金融产品转移的趋势。
2025 年 08 月 20 日
1 《固定收益：利率专题-利率的“顶”
2 《固定收益：配置盘承接力度已逐渐
3 《固定收益：3 年二永，跌出来的机

报告信息

文件全名: 《利率专题：再论“看股做债”-250820-天风证券-12页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 点或在 1.80%附近，期间会带来一些窄幅交易机会，但整体建议审慎一些。
8 月 18 日，A 股三大指数齐创新高，两市全天成交额 2.76 万亿元。
万户，较去年同比增长 71%，反映居民存款向权益等金融产品转移的趋势。
于近 5 年来的 50%分位，显示股市相对吸引力或仍在，但已从明显低估回
1.75%-1.80%区间可逐步配置，对利率债保持波段操作。
核心议题: A 股股市上证沪深

常见问题

《利率专题：再论“看股做债”-250820-天风证券》主要包含哪些内容?

当前而言，市场仍较关注股债“跷跷板”效应，今年以来，市场交易主线逐步切换之下，债市总体呈现出“先上-后下-再上”的“N”型走势，曲线形态表现为“熊平-牛陡- 熊陡”的变化。核心数据:点或在 1.80%附近，期间会带来一些窄幅交易机会，但整体建议审慎一些。;8 月 18 日，A 股三大指数齐创新高，两市全天成交额 2.76 万亿元。;万户，较去年同比增长 71%，反映居民存款向权益等金融产品转移的趋势。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由天风证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 12。

这份报告是免费的吗?如何获取?

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这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了A 股、股市、上证、沪深等议题。