家用电器行业2025年中期投资策略：大家电稳健为基，小家电企稳改善-250814-国信证券
国补政策实施以来，2025H1家电板块受关税拖累，小幅跑输大盘，估值回落至近5年偏低水平。 展望下半年，内销虽然面临国补政策效果的递减 ，但国补以来，在零售需求增长强劲的背景下，企业出货端表现相对克制，Q3/Q4基数差异仅为个位数，预计下半年内销有望回归稳健增长；
报告摘要
国补政策实施以来，2025H1家电板块受关税拖累，小幅跑输大盘，估值回落至近5年偏低水平。 展望下半年，内销虽然面临国补政策效果的递减 ，但国补以来，在零售需求增长强劲的背景下，企业出货端表现相对克制，Q3/Q4基数差异仅为个位数，预计下半年内销有望回归稳健增长；
报告信息
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- 《家用电器行业2025年中期投资策略：大家电稳健为基，小家电企稳改善-250814-国信证券-41页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 销短期内虽然受关税扰动，但随着关税形势缓和及预期明朗，下半年家电出口预计有望逐步回归平稳增长，出海发展中长期空间依然较大。
- ，但国补以来，在零售需求增长强劲的背景下，企业出货端表现相对克制，Q3/Q4基数差异仅为个位数，预计下半年内销有望回归稳健增长；
- 白电：内外销增长韧性强，龙头企业积极有为
- ➢ 白电内销最受益于国补政策，刚需且韧性充足，龙头话语权较强，下半年内销增速虽然放缓，但以稳健增长为主；
- 黑电：Mini LED升级与面板价格下降利好企业盈利
- 核心议题
常见问题
《家用电器行业2025年中期投资策略：大家电稳健为基，小家电企稳改善-250814-国信证券》主要包含哪些内容?
国补政策实施以来，2025H1家电板块受关税拖累，小幅跑输大盘，估值回落至近5年偏低水平。 展望下半年，内销虽然面临国补政策效果的递减 ，但国补以来，在零售需求增长强劲的背景下，企业出货端表现相对克制，Q3/Q4基数差异仅为个位数，预计下半年内销有望回归稳健增长；核心数据:销短期内虽然受关税扰动，但随着关税形势缓和及预期明朗，下半年家电出口预计有望逐步回归平稳增长，出海发展中长期空间依然较大。;，但国补以来，在零售需求增长强劲的背景下，企业出货端表现相对克制，Q3/Q4基数差异仅为个位数，预计下半年内销有望回归稳健增长；;白电：内外销增长韧性强，龙头企业积极有为。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由国信证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 41。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了汇率等议题。
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