基础化工行业研究：粘胶短纤，供给格局持续优化，“低库存%2b高开工”背景下行业景气度有望修复-250809-国金证券

报告摘要

供给侧：“新增产能受限+落后产能出清” 国内粘胶短纤大规模扩产期已过，近三年产能逐年下降。根据卓创资讯数据，2014 年以来国内粘胶短纤产能在

核心要点

2024 年粘胶短纤下游需求结构中人棉纱占比 55%，T/RC/RN/R 等占比 26%，无纺布占比 18%，其中无纺布占比相
1.1、政策端对于能耗指标明确要求，国内粘胶短纤产能进入整合收缩期............................. 4
1.2、“部分产能退出+头部企业兼并收购”，行业集中度持续提升 .................................... 5
二、需求端：表观消费量稳健增长，“高开工+低库存”下景气度有望提升 ................................. 7
2.1、表观消费量稳健增长，无纺布产量提升有望成为长期需求增长引擎............................. 7
2.2、棉花商业库存位于历史低位，粘胶短纤“高开工+低库存”背景下景气度有望回升 .................. 9
三、价格复盘：供需关系主导价格变化，行业盈利能力长期承压或迎改善............................... 11
3.1、粘胶短纤二十年四轮涨价复盘：供需关系为核心要素，原材料价格提供有力支撑................ 11

报告信息

文件全名: 《基础化工行业研究：粘胶短纤，供给格局持续优化，“低库存%2b高开工”背景下行业景气度有望修复-250809-国金证券-17页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 国内粘胶短纤大规模扩产期已过，近三年产能逐年下降。
能规模前三位的企业分别为赛得利（180 万吨/占 37%）、中泰化学（88 万吨/占 18%）、三友化工（80 万吨/占 17%）。
胶短纤渗透率提升有望拉动粘胶短纤需求持续增长。
2020-2021 年达峰，产能由 345 万吨增长至 530 万吨，2022 年以来国内粘胶短纤产能逐年下降，截至 2024 年国
内粘胶短纤产能约为 481.5 万吨，相较于 2020-2021 年峰值下降约 48.5 万吨，降幅约为 9%。
核心议题: 材料化工

常见问题

《基础化工行业研究：粘胶短纤，供给格局持续优化，“低库存%2b高开工”背景下行业景气度有望修复-250809-国金证券》主要包含哪些内容?

供给侧：“新增产能受限+落后产能出清” 国内粘胶短纤大规模扩产期已过，近三年产能逐年下降。根据卓创资讯数据，2014 年以来国内粘胶短纤产能在核心数据:国内粘胶短纤大规模扩产期已过，近三年产能逐年下降。;能规模前三位的企业分别为赛得利（180 万吨/占 37%）、中泰化学（88 万吨/占 18%）、三友化工（80 万吨/占 17%）。;胶短纤渗透率提升有望拉动粘胶短纤需求持续增长。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国金证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 17。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了材料、化工等议题。