宏观专题分析报告：全球TACO牛市，泡沫有多大？-250818-国金证券

报告摘要

近期全球市场风险偏好显著改善，不少发达市场与新兴市场股市指数创下新高，A 股、港股也进入牛市氛围。 “TACO 交易（指市场预期特朗普政府最终会在贸易争端中让步）”带来的政策风险转利好固然是直接催化剂，但更深这种宽松通过多个维度体现：其一，美元指数年内大幅下跌 10% ，显著提振非

核心要点

二、以美股为例，如何丈量股市的泡沫？
三、全球 TACO 牛市，哪家泡沫大？
一、关注全球风偏改善的根源——美元流动性

报告信息

文件全名: 《宏观专题分析报告：全球TACO牛市，泡沫有多大？-250818-国金证券-15页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 图表 9：美股科技板块成分公司当年资本支出总规模（亿美元）与年增长率（%） ........................ 8
这种宽松通过多个维度体现：其一，美元指数年内大幅下跌 10% ，显著提振非
其四，离岸美元融资成本显著下降，如欧元、英镑、日
视：首先，科技巨头资本开支激增，2021-2024 年均增速 18%，其未来有效性存疑，若重蹈互联网泡沫覆辙将冲击估
指标全球性高企，7 个主要市场平均水平 1.2，处于近 15 年 89%分位），美股、台股最高，越股、日股次之，A 股、
核心议题: A 股股票市场股市股价

常见问题

《宏观专题分析报告：全球TACO牛市，泡沫有多大？-250818-国金证券》主要包含哪些内容?

近期全球市场风险偏好显著改善，不少发达市场与新兴市场股市指数创下新高，A 股、港股也进入牛市氛围。 “TACO 交易（指市场预期特朗普政府最终会在贸易争端中让步）”带来的政策风险转利好固然是直接催化剂，但更深这种宽松通过多个维度体现：其一，美元指数年内大幅下跌 10% ，显著提振非核心数据:图表 9：美股科技板块成分公司当年资本支出总规模（亿美元）与年增长率（%） ........................ 8;这种宽松通过多个维度体现：其一，美元指数年内大幅下跌 10% ，显著提振非;其四，离岸美元融资成本显著下降，如欧元、英镑、日。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国金证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 15。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了A 股、股票市场、股市、股价等议题。