宏观研究：“反内卷”驱动量价再平衡，关注价格修复的可持续性-250804-中邮证券

从 7 月 PMI 指数来看，制造业景气度边际回落，供需两端均有所 一是小型企业景气度延续回落态势，或对就业市场产生一定影 响，居民预算约束并未显著改善，叠加极端天气等，制约内需修复空核心数据:同比增速或边际改善，量价再平衡，支撑企业利润预期改善。;库存环比下降亦有所体现，企业仍处于去库阶段，并未开启补库。;文旅高景气，但房地产等行业偏弱，市场预期指数升至 56.6%显示长。

本报告由中邮证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文约 10。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了宏观研究、通胀、PPI、PMI等议题。