宏观深度：我们如何理解+国内“低通胀”？-250804-中银证券

报告摘要

生产资料价格是当前国内物价的主要短板。外输入性因素及“内卷式竞争”三方面因素影响。 “低通胀”是内外需弱势的表观特征，对工业企业盈利能力

核心要点

一、生产资料价格是当前国内物价的主要短板 ........................................... 5

报告信息

文件全名: 《宏观深度：我们如何理解+国内“低通胀”？-250804-中银证券-18页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 2025 年上半年，中国社会消费品零售总额累计同比增速为 5.0%，与 1-5
2024-2025 年 6 月，社零累计同比增速均值为 4.1%，整体维持上
而同期 CPI 同比增速均值仅为 0.1%，居民消费的“量”与“价”
据我们测算，2021 年 1 月至 2025 年 6 月，在生产资料同比增速曲线向后
平移 10 个月后，生产资料与生活资料同比增速的相关系数为 0.7，具备
核心议题: 宏观经济通胀CPIPPI

常见问题

《宏观深度：我们如何理解+国内“低通胀”？-250804-中银证券》主要包含哪些内容?

生产资料价格是当前国内物价的主要短板。外输入性因素及“内卷式竞争”三方面因素影响。 “低通胀”是内外需弱势的表观特征，对工业企业盈利能力核心数据:2025 年上半年，中国社会消费品零售总额累计同比增速为 5.0%，与 1-5;2024-2025 年 6 月，社零累计同比增速均值为 4.1%，整体维持上;而同期 CPI 同比增速均值仅为 0.1%，居民消费的“量”与“价”。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由中银证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 18。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观经济、通胀、CPI、PPI等议题。