宏观经济观察系列(六)：从926到730政治局会议，行业景气有何变化？-250810-西部证券

报告摘要

从 926 到 730 政治局会议，行业景气有何变化？一、去年 926 政治局会议对内需、消费和民生领域的重视程度加强。费品以旧换新的特征在于一是补贴规模翻倍

核心要点

2025 年 08 月 10 日
 核心结论
一、去年 926 政治局会议对内需、消费和民生领域的重视程度加强。
二、中观产业跟踪：结合高频数据来看，当前上游明显回暖，下游需求进一
三、大类资产观察：截至 8 月 8 日，美国纳斯达克和俄罗斯 MOEX 指数涨
一、 “以旧换新”政策成效如何？
二、 926 新政后，相关行业景气有何变化？

报告信息

文件全名: 《宏观经济观察系列(六)：从926到730政治局会议，行业景气有何变化？-250810-西部证券-17页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 从零售增速来看，今年上半年我国社零累计同比增长 5%，6
月社零当月增速为 4.8%，环比下降了 1.6 个百分点，家电、通讯器材的零
数较去年下降，家电、汽车的消费拉动系数从 2024 年 9-12 月的 2.29/2.68
倍下降至 2025 年上半年的 1.96/2.11 倍，但新增消费电子国补对通讯设备的
激预期下降，服务消费较商品消费提升潜力更大，未来有望接棒商品“以旧
核心议题: 宏观经济PMI汇率

常见问题

《宏观经济观察系列(六)：从926到730政治局会议，行业景气有何变化？-250810-西部证券》主要包含哪些内容?

从 926 到 730 政治局会议，行业景气有何变化？一、去年 926 政治局会议对内需、消费和民生领域的重视程度加强。费品以旧换新的特征在于一是补贴规模翻倍核心数据:从零售增速来看，今年上半年我国社零累计同比增长 5%，6;月社零当月增速为 4.8%，环比下降了 1.6 个百分点，家电、通讯器材的零;数较去年下降，家电、汽车的消费拉动系数从 2024 年 9-12 月的 2.29/2.68。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由西部证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 17。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观经济、PMI、汇率等议题。