广发宏观：观测汇率预期的七个切面-250825-广发证券

报告摘要

1 今年以来，人民币汇率走势与国内资产走势维持着同步性。 7 月份的报告《容易被忽视的本轮人民币升值》中，我们认为 4 月中旬以来人民币升值主要是风险溢价的变化驱动，短期内的演绎需要观察中美贸易条

核心要点

2025 年 8 月 25 日
分析师：郭磊
分析师：
1 今年以来，人民币汇率走势与国内资产走势维持着同步性。
7 月份的报告《容易被忽视的本轮人民币升
2.38%，处 2016 年以来历史分位 7.0%、1.6%分位。
5.6%降至 8 月 20 日的 2.28%、2.99%、3.87%、4.15%，处于近三年的 5.4%分位、4.3%分位、7.0%分位、
39.7%，除 3Y 期限外，其余都已至较低分位。

报告信息

文件全名: 《广发宏观：观测汇率预期的七个切面-250825-广发证券-44页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 股汇联动方面，8 月 1 日至 8 月 21 日期间，美元指数震荡走弱 1.4%至 98.65，8 月 1 日至 8 月 22 日期间，万
得全 A 与恒生指数累计分别上涨 8.9%、2.3%。
波动率变化上，截至 8 月 20 日，在岸、离岸美元兑人民币滚动 3 个月历史实际波动率分别降至 1.73%、
2.38%，处 2016 年以来历史分位 7.0%、1.6%分位。
而 7 月初两者分别处 20.5%、30.9%分位。
核心议题: 宏观经济汇率人民币汇率

常见问题

《广发宏观：观测汇率预期的七个切面-250825-广发证券》主要包含哪些内容?

1 今年以来，人民币汇率走势与国内资产走势维持着同步性。 7 月份的报告《容易被忽视的本轮人民币升值》中，我们认为 4 月中旬以来人民币升值主要是风险溢价的变化驱动，短期内的演绎需要观察中美贸易条核心数据:股汇联动方面，8 月 1 日至 8 月 21 日期间，美元指数震荡走弱 1.4%至 98.65，8 月 1 日至 8 月 22 日期间，万;得全 A 与恒生指数累计分别上涨 8.9%、2.3%。;波动率变化上，截至 8 月 20 日，在岸、离岸美元兑人民币滚动 3 个月历史实际波动率分别降至 1.73%、。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由陈礼清并非香港证券及期货发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 44。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观经济、汇率、人民币汇率等议题。