工业富联(601138)乘风AI浪潮，竞争优势提升-250820-申万宏源

报告摘要

主营业务包括云计算（AI 服务器、通用服务器等）、通信及移动网络设备（苹果等消费电上证指数/深证成指 3,727.29/11,821.63 注：“股息率”以最近一年已公布分红计算

核心要点

1. 布局广泛的智能制造商，AI 算力需求拉动近 2 年业绩高增 5
1.1 背靠鸿海，工业富联成立以来快速成长，管理层经验丰富 .............. 5
1.2 近 2 年业绩快速增长，云计算成为公司第一大业务 ......................... 7
2.云计算业务受益 AI 算力需求暴增，且有望提升盈利能力 .. 11
2.1 全球云厂龙头 AI 资本开支持续高增，AI 服务器行业高景气 ...........11
2.2 工业富联云计算具备竞争优势，且有望延续至下一代产品 ............ 13
3. 除云计算外，工业富联其他业务亦保持持续成长 .............15
3.1 工业富联高速交换机业绩高增，精密结构件稳步提升份额 ............ 15

报告信息

文件全名: 《工业富联(601138)乘风AI浪潮，竞争优势提升-250820-申万宏源-22页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 受高速交换机需求驱动，2Q24 以来交换机市场总体规模同比增速持续向上，
步打开高端移动终端的增长空间，为行业带来新机遇。
12713 亿元，对应上涨空间 30.9%，首次覆盖，给予“买入”评级。
12713 亿元，对应上涨空间 30.9%。
通信及移动网络设备业务：预计工业富联高速交换机营收规模持续加速爆发，营收
核心议题: 大模型

常见问题

《工业富联(601138)乘风AI浪潮，竞争优势提升-250820-申万宏源》主要包含哪些内容?

主营业务包括云计算（AI 服务器、通用服务器等）、通信及移动网络设备（苹果等消费电上证指数/深证成指 3,727.29/11,821.63 注：“股息率”以最近一年已公布分红计算核心数据:受高速交换机需求驱动，2Q24 以来交换机市场总体规模同比增速持续向上，;步打开高端移动终端的增长空间，为行业带来新机遇。;12713 亿元，对应上涨空间 30.9%，首次覆盖，给予“买入”评级。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 22。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了大模型等议题。