电力设备与新能源行业风电整机专题：内卷多年终得反转，量价齐升迎接双击-250816-国金证券

报告摘要

核心要点

挺价意愿强烈， 24 年 10 月签署《自律公约》后投标价格回暖趋势显著
投资建议
二、预期差一：多项前瞻指标验证 26 年需求有望实现同比持平甚至正增长............................... 5
三、预期差二：整机企业与业主“双向奔赴”，看好本轮风机价格上涨持续性............................. 8
四、盈利改善节奏：费用端下降及制造端盈利改善有望贡献可观弹性................................... 14
4.1 25 年风电装机预计超 110GW，量的高增主导 25 年盈利弹性由费用端贡献........................ 14
4.2 高价订单陆续进入交付阶段，26 年整机制造端弹性有望释放 .................................. 16

报告信息

文件全名: 《电力设备与新能源行业风电整机专题：内卷多年终得反转，量价齐升迎接双击-250816-国金证券-25页.pdf》
适合读者: 战略规划行业研究员
核心数据: 持增长：1）作为比风机招标更前置的指标，1-7 月风电核准规模达 106GW，同比+37%显著指引 26 年需求乐观；
唐近期启动规模高达 10GW 的 25-26 年度陆风机组框采，同比+67%；
3）在 6-7 月风机招标规模因 136 号文后下游阶段性观望情绪而同环比下降后，7 月中标价格
盈利弹性释放节奏：25 年看规模效应带动费用端下降，26 年风机制造毛利率弹性有望大幅释放。
图表 10： 2025 年 1-7 月风电核准规模达 106GW，同比+37% ............................................ 7
核心议题: 风电风机

常见问题

《电力设备与新能源行业风电整机专题：内卷多年终得反转，量价齐升迎接双击-250816-国金证券》主要包含哪些内容?

市场对风电行业 25 年强势量价表现持续性的担忧，造成整机公司股价远未充分反映其潜在盈利改善弹性。以来，国内陆风机组中标价格持续回暖，我们统计今年 1-7 月陆风机组中标均价为 1552 元/kW，较 24 年全年提升 9%，但相关企业股价却并未充分反映这一强势价格表现能够为企业盈利带来的巨大弹性潜力，我们认为主要由于市场对明核心数据:持增长：1）作为比风机招标更前置的指标，1-7 月风电核准规模达 106GW，同比+37%显著指引 26 年需求乐观；;唐近期启动规模高达 10GW 的 25-26 年度陆风机组框采，同比+67%；;3）在 6-7 月风机招标规模因 136 号文后下游阶段性观望情绪而同环比下降后，7 月中标价格。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国金证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 25。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合战略规划、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了风电、风机等议题。