策略专题：美国财政主导阶段的行为扭曲与潜在通胀风险-250821-西南证券

 4 月贸易战冲击，衰退风险+美国例外论破裂——长端美债需求不足：美国财 政风险作为一项长久期宏观风险，自从疫情之后尤其是 23 年后时常成为一项 流行的宏观叙事存在，但市场对于这项风险的分歧较大，大部分市场参与者在核心数据:利息成本并快速展期，实质押注未来利率下降或通胀稀释债务；;图 3：T-Bills 占发行比例趋势预测................................................................................................................................................................ 4;流行的宏观叙事存在，但市场对于这项风险的分歧较大，大部分市场参与者在。

本报告由西南证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文约 27。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了通胀等议题。