策略月报-中观景气与战术配置月报：“反内卷”初现成效-250809-华泰证券

报告摘要

我们的中观景气模型显示，7 月全行业、全部非金融行业景气指数回升，分板块看，大金融、中游制造、TMT 景气改善。助力下 ROE 企稳回升的能见度上升，建议关注：1）反内卷品种进入筑底

核心要点

000 华泰研究
2025 年 8 月 09 日│中国内地
继续上行，AI 产业趋势驱动
7 月初“反内卷”政策加码以来，部分行业已初现成效：1）工业金属：7
7 月天然橡胶价格回升，“反内卷”政策下车企账期缩短，零部件企业回款
6 月能繁母猪存栏同比增速回落，政策对生猪养殖产能调控的指导加强
0 月物流业业务总量指数回升，7
5 个月回升，存储器价格同比增速大幅上行，前瞻指标北美 PCB 订单出货

报告信息

文件全名: 《策略月报-中观景气与战术配置月报：“反内卷”初现成效-250809-华泰证券-31页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 月铜、铝价格同比增速回升，中长期供给偏紧下基本金属价格或回升；
能源金属：7 月锂资源品价格同比降幅收窄，钴资源品价格同比增速回升，
前瞻来看，硫酸钴库存下降，刚果金暂停出口支撑钴价；
矿石价格、钢材价格同比降幅均收窄，主要钢材毛利率回升；
工品：氯碱、MDI、有机硅、农化制品价格同比、价差改善；
核心议题: 保险

常见问题

《策略月报-中观景气与战术配置月报：“反内卷”初现成效-250809-华泰证券》主要包含哪些内容?

我们的中观景气模型显示，7 月全行业、全部非金融行业景气指数回升，分板块看，大金融、中游制造、TMT 景气改善。助力下 ROE 企稳回升的能见度上升，建议关注：1）反内卷品种进入筑底核心数据:月铜、铝价格同比增速回升，中长期供给偏紧下基本金属价格或回升；;能源金属：7 月锂资源品价格同比降幅收窄，钴资源品价格同比增速回升，;前瞻来看，硫酸钴库存下降，刚果金暂停出口支撑钴价；。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由华泰证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 31。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了保险等议题。