策略解读：反内卷，更要买高门槛资产-250814-国信证券

报告摘要

wangkai8@guosen.com.cn 执证编码：S0980521030001 当前市场热议的“反内卷”行情，本质上是困境反转的阶段性博弈，其演进路径呈现出清晰的四阶段特征，

核心要点

证券分析师：
1. “固若金汤”的垄断壁垒型资产：这类资产凭借天然的或行政许可形成的垄断地位，有效规避了激烈的
2. “扬帆出海”的全球竞争力资产：这类企业通过技术创新、产品独占性或强大的供应链整合能力，成功
3.“AI 赋能”的效率革命型资产：人工智能（AI）技术的发展正在深刻变革传统行业，通过替代重复性、
展望后市，个股α属性有望超越行业的β属性，成为市场核心变量。

报告信息

文件全名: 《策略解读：反内卷，更要买高门槛资产-250814-国信证券-10页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 图4：盈利正增长、资本开支向上的行业透视图
图5：盈利正增长、资本开支节约的行业透视图
当前市场热议的“反内卷”行情，本质上是困境反转的阶段性博弈，其演进路径呈现出清晰的四阶段特征，
即β（市场系统性机会）与α（个股超额收益）的交替表现。
渡的关键时期，投资逻辑正从普适性的行业供需格局改善预期，转向更具深度的、自下而上的个股挖掘，
核心议题: A 股

常见问题

《策略解读：反内卷，更要买高门槛资产-250814-国信证券》主要包含哪些内容?

wangkai8@guosen.com.cn 执证编码：S0980521030001 当前市场热议的“反内卷”行情，本质上是困境反转的阶段性博弈，其演进路径呈现出清晰的四阶段特征，核心数据:图4：盈利正增长、资本开支向上的行业透视图;图5：盈利正增长、资本开支节约的行业透视图;当前市场热议的“反内卷”行情，本质上是困境反转的阶段性博弈，其演进路径呈现出清晰的四阶段特征，。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国信证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 10。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了A 股等议题。