白酒行业板块8月投资策略：中报预计集中反应需求压力，8月以来政策影响边际减弱-250814-国信证券

◼外部积极因素逐渐增加，8月以来白酒动销逐步改善。 受政策影响第二季度白酒消费场景减少较多，主流产品动销下滑幅度较大。 来各地执行政策更加注重方式方法，8月后正常的个人自饮、亲朋聚饮、升学宴等大众宴席有所修复，终端动销和消费者开瓶数据边际好转。核心数据:虽然当前政商务场景还需时间恢复，但我们判断行业动销最差的阶段已经度过，中秋国庆可适当乐观，预计整体动销下滑幅度较Q2收窄。;减少，酒企以份额为先、批价亦有所下降，当前飞天茅台批价1885元，普五、高度国窖下降至发850元以内；;中报预计集中反应需求压力， 8月以来政策影响边际减弱。

本报告由国信证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文约 21。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了股价等议题。