2025年秋季中国市场展望：破晓-250826-国金证券

• 资本市场自2025年4月开始，资本市场开始出现了强劲的上涨，由于短期缺乏宏观意义上的证据，资本市场普遍理解为“水牛”，而对 居民“存款搬家”的循环论证成为了唯一依赖的逻辑。 所谓牛市，就是长期、广泛而不可阻挡的资产价格上涨，它的成立不应该建立核心数据:• 过去两年我们曾指出，中国经济将呈现单位GDP盈利下降但实物消耗上升的特征。;实际上，2023年-2024年间在经济增长波动不大情况;同比增速开始重新跑赢工业用电量；。

本报告由国金证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文约 29。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了GDP、通胀、PPI、PMI等议题。