2025年8-10月信用债市场展望：见好就收-250805-申万宏源
证券分析师：黄伟平 A0230524110002 杨雪芳 A0230524120003 张晋源 A0230525040001
报告摘要
证券分析师：黄伟平 A0230524110002 杨雪芳 A0230524120003 张晋源 A0230525040001
核心要点
- 2025年8-10月信用债市场展望
- 证券分析师：黄伟平 A0230524110002
- 2025.8.5
- 行情展望：短期内（1个月内）信用利差可能仍有压缩空间，但未来1-3个月利差压缩面临阻力，潜在调整风险可能更大
- 本轮调整下二永债估值快速调整又快速恢复，当前二永面临“赔率不高，且胜率在下降”的现状，预计二永更大的调整压力可能在8月中下旬及以后。
- 近期市场调整下，科创债ETF成分券的估值与非科创债的估值并未收敛，虽然第二批科创债ETF可能在路上，但或是止盈窗口期，而非加仓窗口期，建议
报告信息
- 文件全名
- 《2025年8-10月信用债市场展望：见好就收-250805-申万宏源-56页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 论最大托管规模或在1.8万亿元以上，同时离岸人民币市场交投活跃度也将大幅提升。
- （2）资金面进一步宽松的难度在上升：8月往后的流动性定位或是保持宽松而非更加宽松，双降概率下降。
- 本轮调整下二永债估值快速调整又快速恢复，当前二永面临“赔率不高，且胜率在下降”的现状，预计二永更大的调整压力可能在8月中下旬及以后。
- 截至2025年8月1日，3年期/5年期AAA-级二级资本债信用利差回到21BP/28BP上下（收益率比价113%/117%），性价比仍然不高。
- 配置盘：利息收入增值税恢复后二永债相对普信债的性价比下降（8-10BP），可以关注后续调整下分批、逐步加仓国股行二永的机会；
- 核心议题
常见问题
《2025年8-10月信用债市场展望：见好就收-250805-申万宏源》主要包含哪些内容?
证券分析师：黄伟平 A0230524110002 杨雪芳 A0230524120003 张晋源 A0230525040001核心数据:论最大托管规模或在1.8万亿元以上，同时离岸人民币市场交投活跃度也将大幅提升。;（2）资金面进一步宽松的难度在上升：8月往后的流动性定位或是保持宽松而非更加宽松，双降概率下降。;本轮调整下二永债估值快速调整又快速恢复，当前二永面临“赔率不高，且胜率在下降”的现状，预计二永更大的调整压力可能在8月中下旬及以后。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由申万宏源发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 56。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了债券、国债、信用债、债市等议题。
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