25Q2债基季报解读：久期策略主导，杠杆环比提高-250806-西部证券

报告摘要

二季度外部关税扰动反复、央行呵护流动性，债基加大杠杆力度，除短期纯债型基金外其余类型债基久期均达历史新高。期纯债基金，混合一、二级债基的重仓券久期均值环比 25Q1 分别拉长 0.17

核心要点

2025 年 08 月 06 日
 核心结论
1、拆解债基重仓不同类型债券的策略，以期得出更有价值的结论。
2、从季报业绩归因、久期和杠杆水平等多维度总结绩优债基二季度策略，
1、2025 年二季度关税扰动叠加货币政策落地，债基、货基规模和占比双升，
2、债券型基金和指数型基金持债仓位环比上升，货币型基金仓位有所下滑。
1、城投债重仓规模下降，延续下沉策略，倾向于下沉至 AA 及以下券种
2、产业债重仓央企占比升高、高评级占比上升、5-10 年占比增幅最大。

报告信息

文件全名: 《25Q2债基季报解读：久期策略主导，杠杆环比提高-250806-西部证券-25页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 股票型基金规模环比增长但占比有所减少。
1、城投债重仓规模下降，延续下沉策略，倾向于下沉至 AA 及以下券种；
3.3 城投债：规模下降，拉久期、信用下沉博收益 ............................................................ 9
图 1：公募基金规模（资产净值）及环比增速（亿元） .......................................................... 4
图 2：各类型基金规模（资产净值）及占比变动（亿元） ....................................................... 4
核心议题: 债券利率债信用债债市

常见问题

《25Q2债基季报解读：久期策略主导，杠杆环比提高-250806-西部证券》主要包含哪些内容?

二季度外部关税扰动反复、央行呵护流动性，债基加大杠杆力度，除短期纯债型基金外其余类型债基久期均达历史新高。期纯债基金，混合一、二级债基的重仓券久期均值环比 25Q1 分别拉长 0.17核心数据:股票型基金规模环比增长但占比有所减少。;1、城投债重仓规模下降，延续下沉策略，倾向于下沉至 AA 及以下券种；;3.3 城投债：规模下降，拉久期、信用下沉博收益 ............................................................ 9。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由债型基金发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 25。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了债券、利率债、信用债、债市等议题。