8月大类资产配置展望：权益韧而债压显，黄金短期上涨动力减弱-250803-招商证券
A 股展望：中期估值上行空间压缩，短期看多但注意局部过热。 由于 A 股 ERP 开始回落且局部估值已处于极高水位，故估值上行空间被压 缩，而国内信贷脉冲和 M1 增速修复趋势确立，叠加上半年 GDP 超预期，企
报告摘要
A 股展望：中期估值上行空间压缩，短期看多但注意局部过热。 由于 A 股 ERP 开始回落且局部估值已处于极高水位，故估值上行空间被压 缩，而国内信贷脉冲和 M1 增速修复趋势确立，叠加上半年 GDP 超预期，企
核心要点
- 2025 年 8 月 3 日
- ——8 月大类资产配置展望
- A 股展望：中期估值上行空间压缩，短期看多但注意局部过热。
- 缩，而国内信贷脉冲和 M1 增速修复趋势确立，叠加上半年 GDP 超预期，企
- AH 展望：AH 溢价率继续收敛难度较大。
- 债券展望：利率中期小幅上移，短期价量趋势偏空。
- 1.51%，上限 1.92%，本期 A 股盈利预期小幅上调致使利率中枢上移 1-2BP。
- 当前利率点位从中长期看仍有下降空间，但短期利率市场有上行趋势，价量周
报告信息
- 文件全名
- 《8月大类资产配置展望：权益韧而债压显，黄金短期上涨动力减弱-250803-招商证券-29页.pdf》
- 适合读者
- 核心数据
- 当前利率点位从中长期看仍有下降空间，但短期利率市场有上行趋势，价量周
- 图表 6. A 股市场中期观点：估值上行空间压缩，下调年内收益预期（20250801 预测） .........................................
- 预期至 4.92%、5.96%。
- 险资保费收入今年以来显著下降，
- 率 2025 年预期中枢为上市公司口径下 1.36%，上限 1.76%、工业企业口径下
- 核心议题
常见问题
《8月大类资产配置展望：权益韧而债压显，黄金短期上涨动力减弱-250803-招商证券》主要包含哪些内容?
A 股展望：中期估值上行空间压缩，短期看多但注意局部过热。 由于 A 股 ERP 开始回落且局部估值已处于极高水位，故估值上行空间被压 缩，而国内信贷脉冲和 M1 增速修复趋势确立，叠加上半年 GDP 超预期，企核心数据:当前利率点位从中长期看仍有下降空间，但短期利率市场有上行趋势，价量周;图表 6. A 股市场中期观点：估值上行空间压缩，下调年内收益预期（20250801 预测） .........................................;预期至 4.92%、5.96%。。
这份报告由哪家机构发布?
本报告由招商证券发布,发布于 2025 年。
这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?
覆盖 2025 年,全文约 29。
这份报告是免费的吗?如何获取?
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
这份报告适合哪些读者?
适合投资人、行业研究员等读者参考。
报告涉及哪些关键议题?
重点分析了资产配置等议题。
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