“美国宏微观”系列一：“对等关税”，渐行渐近的灰犀牛-250806-天风证券

报告摘要

导读：传统的宏观策略研究范式中，对于资产价格方向的把握主要依赖于对然而，当经济数据的有效性受到冲击时，研究方法在这种环境下，代表总量性特征的传统宏观经济数据或

核心要点

7 月美国非农数据的变化即是美国疫后“K 型经济”分化下的显著表现。
2025 年 08 月 06 日
1 《投资策略：灰犀牛与反脆弱-政策
2 《投资策略：投资策略-美国非农低
现状 1：政策视角下，
现状 2：海关视角下，美国关税征收的特征梳理。
2025 年 3 月始，美国平均有效关税税率开始快速增长。
2.1.1. 现状 1：政策视角下，“8.1 到期日”之后的美国关税政策框架 .................... 3

报告信息

文件全名: 《“美国宏微观”系列一：“对等关税”，渐行渐近的灰犀牛-250806-天风证券-14页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: ，其输美商品需征收 15%的关税；
，出口到美国的所有产品需统一缴纳 19%-20%的关税。
平均有效关税增长明显，从 2.3%增长至 5 月 8.75%。
2025 年 3 月始，美国平均有效关税税率开始快速增长。
核心议题: 宏观经济通胀宏观策略

常见问题

《“美国宏微观”系列一：“对等关税”，渐行渐近的灰犀牛-250806-天风证券》主要包含哪些内容?

导读：传统的宏观策略研究范式中，对于资产价格方向的把握主要依赖于对然而，当经济数据的有效性受到冲击时，研究方法在这种环境下，代表总量性特征的传统宏观经济数据或核心数据:，其输美商品需征收 15%的关税；;，出口到美国的所有产品需统一缴纳 19%-20%的关税。;平均有效关税增长明显，从 2.3%增长至 5 月 8.75%。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由天风证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 14。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了宏观经济、通胀、宏观策略等议题。