专题策略报告：A股估值体系概述与国际比较-250721-方正证券

总量特征：（1）历史纵向比较来看，A 股的估值中枢无论是从市盈率还是 市净率的角度，都经历着一个系统性的降低。 尤其是以 2010 年为界，2010核心数据:年后 A 股估值水平及估值波动大幅下降。;A 股整体估值特征一致的、随上市公司数量增加而中枢下降的进程，另一部;1.1 A 股估值的时间序列特征：市场整体估值中枢系统性下降 ........................................ 4。

本报告由方正证券发布,发布于 2025 年。

覆盖 2025 年,全文约 31。

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适合投资人、行业研究员等读者参考。

重点分析了A 股、股市、股权、沪深等议题。