中烟香港(6055.HK)独家经营壁垒，内生外延全球扩张-250714-国信证券

报告摘要

中烟香港：独家经营牌照+全球化扩张，特许经营框架下的资源整合者 ➢ 公司是中烟体系内唯一的烟草上市公司，独家经营壁垒深厚，以内生外延积极全球扩张。公司业务具有轻资产&垄断性&计划性特征，经营稳健且

核心要点

证券分析师：陈伟奇
证券分析师：张向伟
证券分析师：王兆康
证券分析师：邹会阳
10.5亿港元，2021-2024年CAGR+49.4%，未来通过扩大原烟收购区域与规模、拓宽非中国销售区域有望延续增长。

报告信息

文件全名: 《中烟香港(6055.HK)独家经营壁垒，内生外延全球扩张-250714-国信证券-43页.pdf》
适合读者: 投资人行业研究员
核心数据: 业务核心是确保优质烟叶原料的稳定供应，受益于国内卷烟消费结构升级有望稳步增长；
➢ 我国占有全球超40%的烟草生产与消费市场，但中烟国际化进度较低，全球空间广阔。
10.5亿港元，2021-2024年CAGR+49.4%，未来通过扩大原烟收购区域与规模、拓宽非中国销售区域有望延续增长。
盈利预测与投资建议：预计公司2025-2027净利润9.0/9.8/10.6亿港元，利润年增速分别为+5.1%/+9.1%/+8.3%，摊薄EPS=1.30/1.41/1.53港元，对应
利润率稳定性强，2018-2024年收入与利润年复合增速为10.9%/21.8%；
核心议题: 资本市场

常见问题

《中烟香港(6055.HK)独家经营壁垒，内生外延全球扩张-250714-国信证券》主要包含哪些内容?

中烟香港：独家经营牌照+全球化扩张，特许经营框架下的资源整合者 ➢ 公司是中烟体系内唯一的烟草上市公司，独家经营壁垒深厚，以内生外延积极全球扩张。公司业务具有轻资产&垄断性&计划性特征，经营稳健且核心数据:业务核心是确保优质烟叶原料的稳定供应，受益于国内卷烟消费结构升级有望稳步增长；;➢ 我国占有全球超40%的烟草生产与消费市场，但中烟国际化进度较低，全球空间广阔。;10.5亿港元，2021-2024年CAGR+49.4%，未来通过扩大原烟收购区域与规模、拓宽非中国销售区域有望延续增长。。

这份报告由哪家机构发布?

本报告由国信证券发布,发布于 2025 年。

这份报告覆盖哪一年、篇幅多大?

覆盖 2025 年,全文约 43。

这份报告是免费的吗?如何获取?

本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。

这份报告适合哪些读者?

适合投资人、行业研究员等读者参考。

报告涉及哪些关键议题?

重点分析了资本市场等议题。