中观景气7月第1期：空调排产同比下滑，动力煤价格有所反弹-250701-国泰海通证券

报告摘要

空调排产同比下滑，动力煤价格有所反弹。 观景气表现分化，值得关注：1）地产景气偏弱持续拖累建工需求， 下跌，但螺纹钢表需略有改善，钢铁价格有所改善，此外受益于电

核心要点

1. 2.1. 下游消费：地产销售延续偏弱，空调排产同比转负............................. 5
2. 2.2. 中游制造：建工需求持续偏弱，制造业开工分化................................. 6
3. 2.2.1. 基建地产链：钢价边际小幅回升，浮法水泥价格环比下滑 .......... 6
4. 2.2.2. 制造业开工：制造业开工表现分化，企业招聘意愿环比下滑 ...... 8
5. 2.3. 上游资源：动力煤价有所反弹，工业金属价格上行............................. 9
6. 2.4. 物流人流：客运需求明显提升，海运价格环比下滑........................... 10
7. 1. 行业景气变化：空调排产同比下滑，动力煤价格有所
8. 30 大中城市商品房成

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